财富管理大时代将至券商板块有望“御风而行”？开云真人官网

　　长寿时代大背景下，大家对财富管理这个概念或许并不陌生。严肃的财富管理是指个人或家庭对其资产和负债进行系统规划、管理与配置，以实现资产的保值增值、风险控制和财务目标达成的过程。

　　狭义的财富管理包括最好理解的资产配置，即根据个人的风险偏好和财务目标，将资产分配到不同的投资工具中，如股票、债券、房地产、现金、基金等。

　　广义的财富管理还包括退休规划、税务规划、遗产规划、子女教育规划等多元化业务。

　　当前时点，财富管理行业的供需两端有望迎来景气共振，财富管理大时代或将来临。

　　需求侧，银发经济背景下，通过财富管理为养老筹资需求较为迫切。截至2022年底，全国60周岁及以上老年人超过2.8亿，占全国总人口的19.8%。到2035年前后，我国老年人口总量将增加到4.2亿人左右，占比超30%。未来几年进入养老金领取阶段的人数占比将持续提升，而缴纳养老金的劳动人口比重下降，如何为长寿时代筹资成为重要课题。

　　我国当前的三支柱养老体系包含基本养老保险基金（一支柱）、企业年金+职业年金（二支柱）、个人养老金（三支柱）。其中一二支柱各占半壁江山，个人养老金起步晚，占比仅0.1%。此外，一支柱的替代率较低，截至2022年仅为50.9%，低于全球70%的普遍水平。简单来说就是退休前收入1万元，退休后通过一支柱只能拿到差不多5000元。因此，通过财富管理尽早为养老筹资的需求或将持续提升。

　　供给侧来看，2024年以来， “两强两严”、新“国九条”等资本市场顶层设计相继出台，“金融强国”大方向下，2024年有望成为金融“供给侧改革元年”。

　　2024年4月，《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》发布，于2024年7月1日起正式实施。这已经是公募费率改革的第二阶段了。

　　第一阶段是2023年7月的主动权益类基金管理费率和托管费率调整，过去一年成效显著，《公募基金行业费率改革工作方案》发布后，全行业136家基金管理人陆续发布公告，将旗下存量主动权益类公募基金的管理费率、托管费率统一下调至1.2%、0.2%以下。

　　公募降费的背后驱动因素有很多，一方面当然有正视“基金赚钱、基民不赚钱”的行业问题，另一方面，从资本市场发展规律来看，财富管理兴起的重要前提条件或许也是财富产业链的价值点从资管端转移至财富端。

　　以美国为例，20世纪80年代以来，养老金入市推动居民财富转向资本市场，而伴随市场有效性的提升，主动基金寻找超额收益的难度上升，ETF等被动型产品蓬勃发展。渠道端，基金销售的白热化竞争促使基金费率快速下行。整体基金运营费率、年化销售佣金率都有较大的降幅。

　　在这一背景下，从客户实际大类资产配置的需求转变出发，进入21世纪以后，大多数美国基金销售机构和资管机构开始以自身禀赋为基础，从简单基金销售向提供投顾服务的买方机构转型。相关财富管理业务以更加多元的服务模式、以及投顾业务给客户带来的价值创造更加明显，带动大财富产业链的增加值从资管端转向财富端。

　　简单来说，美国过去的基金销售卖方业务模式下，往往给客户推荐单只基金产品；而21世纪兴起的财富管理买方业务模式下，往往给客户推荐的是一揽子解决方案，例如股票配多少、债券配多少、基金配多少、商品配多少等，甚至于根据不同市场环境推荐不同的行业配置，整体更精细化地满足客户需求。

　　参考发达国家资本市场经验，在公募基金这一传统标准化资管产品经历费率改革后，更加重视投资者体验的财富管理模式有望兴起。包括券商在内的金融机构有望迎来新的增长点。

　　券商凭借其独特的市场地位和禀赋优势在财富管理大时代有望占优，持续做大做强。具体优势包括：

　　（1）资本市场的专业经验：券商长期深耕资本市场，对股票、债券等权益类产品有深刻的理解和专业的分析研究能力。

　　（2）丰富的产品线：券商能够提供包括股票、基金、债券、衍生品等在内的多元化金融产品开云真人官网，满足不同投资者的需求。

　　（3）强大的投研能力：券商拥有专业的投资研究团队，能够为客户提供专业的投资咨询和资产配置服务。

　　（4）成熟的风险管理：券商在风险控制和合规管理方面有丰富的经验，能够更好地帮助客户进行风险评估和管理。

　　（5）金融科技的应用：券商积极运用金融科技手段，如大数据分析、人工智能等，提升服务效率和客户体验。

　　（6）渠道与客户基础：券商拥有广泛的线下营业部和线上平台，结合自身在证券交易领域的客户基础，有利于推广财富管理服务。

　　（7）业务协同效应：券商可将其在证券经纪、投资银行、资产管理等方面的业务与财富管理业务相结合，形成协同效应。

　　2019年10月基金投顾试点启动以来，券商凭借牌照优势，展业持续推进。截至2022年底，共有60家机构获批基金投顾试点资格，其中部分头部券商签约规模较为可观，同时形成领先的财富规划与综合解决方案体系。

　　总结来说，除近期政策加码支持券商打造“金融国家队”、促进国有金融资本增资券商等重要利好外，中长期维度，券商行业有望乘财富管理之大趋势，开启第二增长曲线。

　　工具选择上，券商ETF（159842）于6月6日起，将管理费年费率由0.5%下调至0.15%，托管费年费率由0.1%调低至0.05%，为大家提供了布局券商板块中长期成长性的低成本工具，欢迎大家持续关注！

　　尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【】和基金管理人网站【】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

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